Scaviamo in cerca dell'oro

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Cari lettori e investitori,

in questa edizione andremo a vedere una nuova opportunità in cui ho deciso di aprire una piccola posizione per il Q1 2025.

Come sempre, tutti gli argomenti trattati in questa newsletter sono esclusivamente opinioni dell’autore e non consigli finanziari.

Senza ulteriori indugi, iniziamo.

Edizione precedente:

Partiamo subito con uno shift potenzialmente interessante per i prossimi trimestri.

Con la pubblicazione dell’ultima trimestrale della sua Fondazione, ho notato che Bill Gates ha venduto una parte delle sue azioni in Microsoft e Berkshire, investendo in aziende più piccole.

Questo movimento potrebbe suggerire che lui non veda più un significativo potenziale di crescita nelle grandi aziende? Se fosse così, le small cap potrebbero beneficiare di un nuovo interesse da parte degli investitori, attratti dalle potenziali opportunità con maggiori margini di crescita.

Bill Gates tende ad anticipare i grandi movimenti di mercato, spesso prevedendo trend con alcuni trimestri di anticipo. Seguo con attenzione le sue decisioni di investimento, poiché possono fornire indicazioni preziose sulle future dinamiche del mercato azionario.

Detto questo, passiamo subito all’opportunità.

Oggi vorrei riprendere il discorso iniziato mesi fa su Orla Mining, che ritengo essere un'interessante opportunità di investimento per il primo trimestre del 2025.

Orla Mining è una società canadese specializzata nell'acquisizione, esplorazione, sviluppo e gestione di proprietà minerarie, con un focus principale sull'estrazione di oro e argento.

Uno dei principali punti di forza di Orla è il fatto di essere priva di debiti, o meglio, con la liquidità attualmente a bilancio è in grado di ripagare abbondantemente tutti i debiti. Questa solidità finanziaria le conferisce una maggiore flessibilità operativa e la capacità di affrontare eventuali sfide di mercato (ribasso del prezzo dell’oro) senza l'onere del servizio del debito.

Inoltre, l'azienda ha attirato l'attenzione di investitori di rilievo come Prem Watsa, noto come il "Warren Buffett canadese" per la sua fenomenale capacità di investimento. Watsa detiene una significativa porzione del proprio portafoglio in Orla Mining, indicando una forte fiducia nelle prospettive future dell'azienda. La sua continua allocazione di capitale in Orla rappresenta un segnale positivo e rafforza la mia percezione dell'azienda.

Con una capitalizzazione di mercato di circa 1 miliardo di dollari e un free cash flow di 113 milioni di dollari alla fine del terzo trimestre del 2024, Orla presenta multipli finanziari interessanti, anche considerando eventuali ribassi del prezzo dell'oro. Secondo diverse ricerche e analisi, Orla è una delle migliori aziende del settore in termini di gestione operativa e conduzione del business.

Se nel Q4 2024 l’azienda dovesse replicare la stessa generazione di cassa del Q3, ci troveremmo ad avere un multiplo sul free cash flow davvero interessante. Ritengo infatti che un qualsiasi valore sotto i 10, in questo caso, sia un’ottima opportunità di acquisto.

Lo scenario peggiore potrebbe essere quello in cui l’azienda smetta di colpo di crescere e il mercato andasse a prezzare una crescita pari a zero. Tuttavia, il ribasso potenziale giustificherebbe a pieno il rialzo nel migliore dei casi.

Se l’azienda dovesse ritornare ai massimi di quest’anno allora il rialzo teorico sarebbe del 30%, mentre se dovesse superare i massimi storici allora si parlerebbe di un +50%.

Se l’oro dovesse ricominciare a risalire allora non escluderei nuovi massimi storici.

Rimando alla prima immagine per apprezzare ancora meglio sia la generazione di cassa che l’utilizzo di essa per ripagare i debiti. Superlativo.

Il motivo risiede nel fatto che la società possiede diversi siti estrattivi che stanno generando più liquidità del previsto. Questo successo operativo ha permesso a Orla di ripagare interamente il proprio debito, rafforzando ulteriormente la sua posizione finanziaria. Attualmente, l'azienda detiene oltre 100 milioni di dollari in liquidità, equivalenti al 10% della sua capitalizzazione di mercato. Questa riserva di cassa le consente di avere, secondo le parole del CEO, una forte propensione allo sviluppo e agli investimenti, finanziando nuovi progetti e ampliando le sue operazioni senza la necessità di ricorrere a finanziamenti esterni.

In un contesto globale caratterizzato da inflazione, conflitti o altre instabilità geopolitiche, l'oro tende storicamente a mantenere o aumentare il proprio valore. Anche se il prezzo dell'oro dovesse rimanere ai livelli attuali, Orla sarebbe comunque ben posizionata per trarre vantaggio dalla situazione. Personalmente, ritengo che entro la fine del primo trimestre del 2025 potremmo assistere a un nuovo rally delle materie prime, con l'oro in prima linea. Infatti sono esposto sia sull’oro con Orla, petrolio con le due aziende già citate e l’argento con un ETF specifico.

La continua fiducia di Prem Watsa nell'azienda aggiunge ulteriore credibilità alla potenziale crescita di Orla. La sua reputazione come uno dei più grandi investitori suggerisce che ci sia un valore intrinseco significativo nell'azienda che potrebbe non essere ancora pienamente riconosciuto dal mercato. Ho sempre apprezzato l’idea di copiare i movimenti dei migliori.